开yun体育网KK集团在成立初期便迷惑了稠密投资者的眼神-开云(中国)kaiyun网页版登录入口

当广东快客电子商务有限公司(以下简称“KK集团”)的法务团队第17次向法院递交告状状时开yun体育网，这家估值曾达200亿元的潮水零卖巨头好像没想到，这场针对媒体的诉讼战会比四次冲击IPO的历程更受本钱市场存眷。

2024年以来，这家孵化出KKV、THE COLORIST调色师、X11等网红品牌的企业，将投资者网等17家媒体及自媒体告上法庭，案由清一色指向“聚集侵权包袱纠纷”。

在四度递表港交所均告失效的配景下，这场密集诉讼不仅未平息市场疑虑，反而激起更大限度的商议。这场诉讼战已成为中国消费企业本钱化程度中的一个象征性案例——它领导扫数冲刺IPO的企业：本钱市场磨砺的不仅是贸易才气，更是与市场对话的灵敏。

NO.01

诉讼战的反噬：从法院判决到信誉损耗

深圳市福田区东说念主民法院的判决书上，“原告应当对相同公论品评秉持一定适度的容忍。”的表述格外安逸。这是该院在审理KK集团诉媒体一案时作出的中枢判定。

访佛的判决扫尾正在赓续浮出水面。

回溯诉讼缘起，被诉报说念的质疑集聚在四个维度：贸易模式可持续性、财务健康度、上市出路与估值合感性。

KK集团在法庭上坚称，这些报说念是“有组织的公论会剿”，17家媒体发布的23篇报说念“在招股书更新窗口期集聚爆发”，存在“数据误读”“主不雅臆断”等问题，导致机构投资者在路演中常常质疑公司估值合感性，径直影响IPO程度。

跟着一审、二审赓续落槌，扫尾却让市场大跌眼镜：除个别案件获标记性抵偿外，绝大无数媒体胜诉，法院以为公众公司对公论品评应负一定适度的容忍义务，KK集团“一齐诉求于法无据”。

判决书相等强调：“媒体在发表、传播品评言论时亦不免会措辞较为严厉，但是否组成侵略名誉权不应仅以原告的主不雅感受动作认定秩序。在褒贬著作不存在握造事实、侮辱性言辞的情况下，原告应当对相同公论品评秉持一定适度的容忍。”

风云事后，也激发投行圈与公关界的浓烈争论：这种强劲唐突公论的格式，究竟是爱戴企业声誉的必要举措，如故反而表露了其对本人贸易模式与抗风险才气的不自信？

支撑者称，诉讼可在客不雅上酿成“寒蝉效应”，裁减负面舆情对招股订价的冲击；反对者则以为，衔接败绩反而把公司推入“过度敏锐”“抗风险才气存疑”的质疑旋涡，与潜在投资东说念主相易时平添风险条件。

NO.02

IPO困局：四次失效背后的贸易逻辑拷问

这场诉讼战的吊诡之处在于，它并未如KK集团预期的那样“撤消公论环境”。

“咱们斗争过不少拟上市企业，濒临负面报说念鄙俗秉承两种格式：要么开证据会显现数据，要么用新的贪图遵守恢复质疑。”一位深耕消费赛说念的投行东说念主士坦言，“像KK集团这么用诉讼批量唐突媒体的情况，夙昔十年王人极为目生。”

与KK集团酿成明显对比的是名创优品的唐突策略。2022年，名创优品被曝“国外门店数据作秀”“供应商欠款”等问题，股价一度腰斩。但其首创东说念主叶国富莫得秉承诉讼，而是衔接三个月召开供应商大会、投资者相易会，公开供应链成本结构，甚而指导媒体参不雅国外门店。

从本钱运作层面看，KK集团并非莫得“硬不断”。

KK集团在成立初期便迷惑了稠密投资者的眼神，从2016年4月的种子轮融资至2021年6月，至少完成了11轮融资，投资方包括经纬创投、洪泰基金、五岳本钱等著明投资机构。但这也意味着，KK集团需要加快上市去招架鞭策退出和撤资的压力。

市场对KK集团的期待值拉满——这个能在归拢市集里同期开出KKV(生存集会店)、THE COLORIST(好意思妆集会店)、X11(潮玩集会店)三家门店的企业，被投行誉为“消费场景的生态构建者”，估值一度冲到200亿元。

2021年前后，本钱抵消费企业的估值逻辑是“增长优先”——惟有营收增速快、门店彭胀猛，就能赢得高估值。但近几年以来，市场转向“盈利优先”，单店模子、现款流、ROI(投资陈说率)等硬方针成为估值中枢。

由于KK集团公开的最新财务数据仅掩饰到2023年前10个月，因此其面前的最新运营情况尚未可知。但是，通过分析此前线路的数据，好像能够一窥KK集团的贪图情状。

事迹方面，2023年KK集团扭亏为盈，限制2023年10月31日，KK集团营收同比增长55.5%至47.7亿元，毛利同比增长84.6%达22.5亿元。但其在2020年至2021年间累计蚀本跳跃76亿元。

是以，尽管已毕盈利，但KK集团的偿债压力不减。据招股书高傲，2020年至2022年及2023年前10月，KK集团的现款及现款等价物离别为1.7亿元、4.7亿元、2.5亿元及8.1亿元，同期流动欠债却离别高达9.58亿元、13.1亿元、14.12亿元及14.04亿元。

回到KK集团的案例，诉讼战带来的“寒蝉效应”已初现，但这种“降噪”并未换来招股书的见效。KK集团于昨年1月31日第4次向港交所递交的招股书，在7月31日失效，门店数目、单店盈利、加盟缩小等要道方针均停留在“逾期”状态。

字据规则，港股IPO历程一般分为递表、聆讯、路演、招股、公拓荒售扫尾、黑市交游及挂牌上市等要领。若公司未能在递交上市苦求后6个月内完成聆讯或上市，上市苦求会自动失效。失效之后，拟刊行东说念主需再行苦求，再次上传招股书即可重启上市秩序。

更值得存眷的是，这场诉讼战正在花费KK集团的料理元气心灵。企查查数据高傲，2024年以来，其中枢料理层(董事长、CEO、CFO)已有屡次出庭纪录。而同期，名创优品的料理层正在东南亚拓展新市场，泡泡玛特则在布局国外主题店。

“IPO从来不是特地，而是企业参预公众视线的开始。”上述业内东说念主士示意，“一家企业对媒体的作风，骨子上是对公众知情权的作风。当它秉承用诉讼代替相易，用对抗代替讲明时，其实如故偏离了本钱市场的基本逻辑——在这里，透明度历久比公关妙技更可贵。”

在这一过程中开yun体育网，媒体所演出的变装恰是上市公司/拟上市公司与投资者之间的信息桥梁，正如《投资者网》所死守的方针“促进信息透明”，在纷纷复杂的市场信号中，剥离杂音、千里淀真相——让企业的贪图线索明晰可见，让潜在的风险与机遇照实呈现。